投资要点
   
拟收购云克科技,转型全球化数字营销解决方案商
   
中昌数据拟对云克科技进行全资收购,云克科技17-19年业绩承诺分别为0.72/0.97/1.27亿元,由此中昌数据将进一步完善在数字营销领域的产业布局。交易完成后,公司将转型为以互联网广告营销为核心、大数据智能营销软件和服务为立足点,业务范围包括国内及国外搜索引擎营销业务的全球化数字营销解决方案提供商。
   
全球移动广告市场增速显著,移动端导流占比增强
   
2018年预计网络广告将占全球广告市场的37.6%,中国移动互联网市场规模有望达到76547亿元人民币。同时,移动端访问量将逐年上升且各类新媒体(搜索、垂直、视频类媒体等)为企业导流占比将稳步上升。
   
收购博雅科技,剥离过去主营船运疏浚业务
   
博雅立方通过整合搜索、社交、移动等各类媒体渠道,广泛覆盖受众人群,并利用云计算和大数据挖掘与分析技术,为教育、金融、房产、电商、旅游等各行业广告主提供SaaS服务,帮助广告主完成“需求-投放-追踪-报告-分析-优化”的营销闭环,依靠博雅科技公司转型数字化营销解决方案上,根本上改变了公司主营业务类型及结构。
   
投资建议:
   
如收购成功,公司将转型为大数据搜索引擎营销公司。在自身技术支持、行业增长红利、移动端广告效果成效显著的大环境以及未来大数据更多的介入到广告营销的模式中的情况下来看。
   
我们预计16-18年分别实现归母净利润0.26/1.35/1.98亿元,EPS分别为0.06/0.32/0.4元,对应17/18年PE为52和35倍。公司数字营销业务业绩保持稳定增长增长,给予17年70倍PE,对应目标价为22.4元,首次覆盖并给予增持评级。
   
风险提示
   
重组失败,并购标的业绩承诺不达预期,新业务发展不及预期。